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【Pepperstone專欄】揭開波動率指數的神秘面紗

波動率是金融市場中的核心要素，是市場對價格波動的量化。無論您是手動或是通過自動交易演算法執行交易，了解波動率都應該是您風險管理策略中的重要組成部分。

了解股市波動率是風險管理策略中的重要組成部分。（圖片來源：Adobe Stock）

波動率又分為實際波動率（過去）和隱含波動率（未來）。最著名的衡量隱含波動率的指標之一就是芝加哥期權交易所的波動率指數（VIX）。

什麼是波動率指數（VIX）

VIX指數實質上是對標準普爾500指數預期波動幅度的度量，是以年化的標準差（百分比）形式呈現的。舉例來說，如果VIX處於20（%）的水平，則市場預期標普500指數在接下去12個月內將上漲或下跌20%（68.2%的概率）。

交易者可以在該年化數值基礎上做一些簡單的計算，從而得到在任何時間段內（例如一天或一周）標普500的預期波動。

波動率計算實例

我們假設現在的VIX指數是20%。

如何計算每天的預期波動幅度?

將一年總交易天數開根號：√252=15.9

每天預期波動幅度=1.25% （20%/15.9=1.25%）

如何計算每周的預期波動幅度?

將一年總交易周數開根號：√50=7.07

每周預期波動幅度=2.8% （20%/7.07=2.8%）

假設標普500指數現在處於3300點，VIX指數20。因為每日的預期波動幅度為1.25%，這表明市場預期指數將在日內上漲或下跌41.3點（3300*1.25%），隱含的波動幅度達到82.6點（68.2%的概率）。

需要提醒的是，波動率與方向無關，所以不能用來預測未來價格走勢的方向。但在市場充滿不確定性以及標普500指數下跌期間，我們通常會看到VIX飆升，這就是為什麼VIX被稱為「恐懼指數」。

高波動率（VIX）及原因

BloombergVIX指數

來源：Bloomberg VIX指數

通過波動率指數提高交易效率

由於VIX指數是由多個標普500指數期權價格模型匯總而來的，因此交易者實際上很難直接交易該指數。現在，Pepperstone將近月的VIX期貨合約（這些期貨合約流動性充分，效率高且交易量大）通過公允價值權重調整後為您提供了一個可交易的現貨指數產品。

• 直接交易VIX指數

如果您買入VIX指數，則說明您預期標普500會有更大的波動。如果您賣出VIX指數，那麼您預期波動率會下降，市場將變得更為平靜。VIX的交易還可起到對沖指數漲跌風險的作用，兩者通常是負相關。

• 通過VIX進行風險管理

如果我們能夠理解標普500指數的預期波動範圍，那就可以更好地幫助我們設置止損並適時地調整倉位。例如，如果是基於日線圖交易標普500指數，由於VIX暗示預期的日內波動幅度為1.25％（參考上文的計算），那麼在市場價格下方0.5%附近的止損會非常容易被觸發。在這種情況下，設置更寬的止損區間並降低倉位是更合理的選擇。

除了VIX指數外，其他的主流股指和資產類別都有各自的波動率指數，運用的方法和VIX類似。

我們會在未來一段時間持續給大家帶來關於股市、外匯、黃金、數字貨幣等熱門金融產品的介紹，多元化您的投資渠道。

Pepperstone於2010年成立於墨爾本，並迅速發展成為世界上最大的在線交易經紀商之一。目前我們向客戶提供了近千隻美國主流股票，數百隻澳洲本地、英國和德國的股票差價合約的交易。

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