上周各國央行的利率決議是市場的關注點，而本周更多的關注點在於歐美央行官員的言論。本周將有 22 位美聯儲發言人、30 位歐洲央行發言人和 6 位英國央行發言人齊聚一堂，不斷發言轟炸市場。

預計這些央行官員的發言還是會繼續圍繞著壓低通脹的目標而開展，不會發出與上周利率決議向左的聲音。接下來官員們的發言，又將為下一輪歐美央行利率決議提出指引，帶動市場預期。

既然是繼續解釋上周的貨幣政策舉動，那麼市場反應上很可能延續主基調。目前主基調是什麼呢？Pepperstone和你梳理一下。

 英鎊：關注減稅補貼反作用

英國政府上周五再度為了刺激經濟祭出措施，宣布大規模減稅計劃。英國財政部的方案包括取消將公司稅上調至25%的計劃、取消45%的稅率、大幅削減印花稅等。一系列減稅措施一般大規模的財政刺激計劃是在需求和價格均位於低位時的刺激措施。但是目前英國的CPI數據處於高位-9.9%，大幅刺激經濟或許表明在經濟增速和物價穩定當中，英國政府選擇了前者。

稅收降低，但是支出可沒減少，這就會缺錢。缺錢怎麼辦呢？預期英國政府將發行600億英鎊的債券，這就引發了對於英國財政赤字的擔憂。在這一計劃開始之前，英國政府債務佔GDP比重已經很接近100%，隨著這個計劃的實施，未來突破100%不是難事。

下一次英國央行會議要到 11 月初，為了對沖減稅措施帶來的物價上漲，英國央行可能會更激進的加息。目前市場預期在11月的會議上，英央行料加息100個基點，至3.25%。

由於目前市場焦點在於英國政府的赤字問題，所以英國遭遇了股債匯三殺。此時英國國債收益率飆升並不會帶動英鎊的上漲，這是值得關注的點。

美元：國債收益率繼續上漲

如果仔細觀察上周美聯儲的最新經濟預測表格，美聯儲幾乎官方承認了美國將進入經濟衰退。因為失業率的預測數據提高近 1 個百分點至 4.4%。

這就與英國的態度不同，美聯儲選擇了保物價，而非經濟增長。對於認真對抗通脹的美聯儲，市場當然應該期待更高的利率。美國 10 年期國債收益率已經連續 8 周上漲——我們能看到第9周上漲嗎？

再短一點的國債收益率是美國5年期國債收益率，在一周內上漲 46 個基點，這再次給美元帶來了強勁的買盤。目前美元指數運行到喇叭狀上軌附近，若出現回落，或許是順勢而為的機會。

美國股市：需要一個安慰劑？

風險資產本周經歷了長期下跌後，或許將會反彈。儘管未來眾多機構預期明美元進一步走強和股市走軟。但短期的超跌反彈也是可以出現的，對應的情景要麼是本周聽到美聯儲官員的安慰話，要麼經濟數據數據需要好，也許超賣的市場可以吸引空頭回補。但是對於長期而言，這樣的空頭回補於事無補。

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