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【Pepperstone专栏】揭开波动率指数的神秘面纱

波动率是金融市场中的核心要素，是市场对价格波动的量化。无论您是手动或是通过自动交易算法执行交易，了解波动率都应该是您风险管理策略中的重要组成部分。

了解股市波动率是风险管理策略中的重要组成部分。（图片来源：Adobe Stock）

波动率又分为实际波动率（过去）和隐含波动率（未来）。最著名的衡量隐含波动率的指标之一就是芝加哥期权交易所的波动率指数（VIX）。

什么是波动率指数（VIX）

VIX指数实质上是对标准普尔500指数预期波动幅度的度量，是以年化的标准差（百分比）形式呈现的。举例来说，如果VIX处于20（%）的水平，则市场预期标普500指数在接下去12个月内将上涨或下跌20%（68.2%的概率）。

交易者可以在该年化数值基础上做一些简单的计算，从而得到在任何时间段内（例如一天或一周）标普500的预期波动。

波动率计算实例

我们假设现在的VIX指数是20%。

如何计算每天的预期波动幅度?

将一年总交易天数开根号：√252=15.9

每天预期波动幅度=1.25% （20%/15.9=1.25%）

如何计算每周的预期波动幅度?

将一年总交易周数开根号：√50=7.07

每周预期波动幅度=2.8% （20%/7.07=2.8%）

假设标普500指数现在处于3300点，VIX指数20。因为每日的预期波动幅度为1.25%，这表明市场预期指数将在日内上涨或下跌41.3点（3300*1.25%），隐含的波动幅度达到82.6点（68.2%的概率）。

需要提醒的是，波动率与方向无关，所以不能用来预测未来价格走势的方向。但在市场充满不确定性以及标普500指数下跌期间，我们通常会看到VIX飙升，这就是为什么VIX被称为“恐惧指数”。

高波动率（VIX）及原因

BloombergVIX指数

来源：Bloomberg VIX指数

通过波动率指数提高交易效率

由于VIX指数是由多个标普500指数期权价格模型汇总而来的，因此交易者实际上很难直接交易该指数。现在，Pepperstone将近月的VIX期货合约（这些期货合约流动性充分，效率高且交易量大）通过公允价值权重调整后为您提供了一个可交易的现货指数产品。

• 直接交易VIX指数

如果您买入VIX指数，则说明您预期标普500会有更大的波动。如果您卖出VIX指数，那么您预期波动率会下降，市场将变得更为平静。VIX的交易还可起到对冲指数涨跌风险的作用，两者通常是负相关。

• 通过VIX进行风险管理

如果我们能够理解标普500指数的预期波动范围，那就可以更好地帮助我们设置止损并适时地调整仓位。例如，如果是基于日线图交易标普500指数，由于VIX暗示预期的日内波动幅度为1.25％（参考上文的计算），那么在市场价格下方0.5%附近的止损会非常容易被触发。在这种情况下，设置更宽的止损区间并降低仓位是更合理的选择。

除了VIX指数外，其他的主流股指和资产类别都有各自的波动率指数，运用的方法和VIX类似。

我们会在未来一段时间持续给大家带来关于股市、外汇、黄金、数字货币等热门金融产品的介绍，多元化您的投资渠道。

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